根據天(tian)(tian)津(jin)(jin)(jin)產(chan)(chan)權(quan)交易中心網站發(fa)布的(de)產(chan)(chan)權(quan)轉(zhuan)讓(rang)公(gong)告(gao)，天(tian)(tian)津(jin)(jin)(jin)水(shui)務(wu)集(ji)(ji)團先后于2019年(nian)6月(yue)(yue)(yue)掛牌(pai)轉(zhuan)讓(rang)旗下天(tian)(tian)津(jin)(jin)(jin)市管(guan)道工程集(ji)(ji)團有(you)(you)限公(gong)司和天(tian)(tian)津(jin)(jin)(jin)市華水(shui)自(zi)來(lai)水(shui)建設有(you)(you)限公(gong)司各65%的(de)股(gu)權(quan)，轉(zhuan)讓(rang)底(di)(di)價(jia)分別為(wei)(wei)14.452億(yi)元(yuan)和2.757億(yi)元(yuan)，2019年(nian)12月(yue)(yue)(yue)掛牌(pai)轉(zhuan)讓(rang)濱海水(shui)務(wu)有(you)(you)限公(gong)司49%股(gu)權(quan)，轉(zhuan)讓(rang)底(di)(di)價(jia)為(wei)(wei)12.34億(yi)元(yuan)，2020年(nian)2月(yue)(yue)(yue)又(you)掛牌(pai)轉(zhuan)讓(rang)天(tian)(tian)津(jin)(jin)(jin)市自(zi)來(lai)水(shui)集(ji)(ji)團有(you)(you)限公(gong)司49%的(de)股(gu)權(quan)，轉(zhuan)讓(rang)底(di)(di)價(jia)為(wei)(wei)54.47億(yi)元(yuan)。4家轉(zhuan)讓(rang)標的(de)公(gong)司均為(wei)(wei)天(tian)(tian)津(jin)(jin)(jin)水(shui)務(wu)集(ji)(ji)團的(de)全(quan)資(zi)子(zi)公(gong)司。而翻看(kan)天(tian)(tian)津(jin)(jin)(jin)水(shui)務(wu)集(ji)(ji)團近(jin)期的(de)產(chan)(chan)權(quan)轉(zhuan)讓(rang)記錄，可以看(kan)到(dao)其曾于2018年(nian)12月(yue)(yue)(yue)將天(tian)(tian)津(jin)(jin)(jin)市華博水(shui)務(wu)有(you)(you)限公(gong)司49%股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓(rang)給北控水(shui)務(wu)，價(jia)格為(wei)(wei)8.52億(yi)元(yuan)。

根據天(tian)津(jin)水(shui)(shui)務(wu)(wu)集(ji)團官網介紹，天(tian)津(jin)水(shui)(shui)務(wu)(wu)集(ji)團由天(tian)津(jin)自來水(shui)(shui)集(ji)團和(he)天(tian)津(jin)水(shui)(shui)務(wu)(wu)投資集(ji)團，以(yi)及相關的引灤(luan)入(ru)津(jin)、南水(shui)(shui)北(bei)調(diao)原水(shui)(shui)管理單(dan)位（市(shi)水(shui)(shui)務(wu)(wu)局所屬7個原水(shui)(shui)事業處）于2016年初整(zheng)合而成(cheng)，注冊資本(ben)80億(yi)元(yuan)，是(shi)天(tian)津(jin)市(shi)城市(shi)水(shui)(shui)務(wu)(wu)統(tong)一運營平(ping)臺和(he)責任(ren)主體。可以(yi)判斷天(tian)津(jin)水(shui)(shui)務(wu)(wu)集(ji)團是(shi)天(tian)津(jin)市(shi)水(shui)(shui)利工程建設重要的融資平(ping)臺。

天津水(shui)務集團(tuan)通過持(chi)續(xu)的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)轉讓，一方面盤(pan)活存量資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)，獲得資(zi)(zi)(zi)(zi)金回(hui)籠，能夠(gou)緩解(jie)債務壓力，擴(kuo)大新的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)(zi)；另一方面實現(xian)了旗下子(zi)公(gong)(gong)司(si)股權多元化的(de)(de)(de)混合(he)所有制改(gai)(gai)造，特別是(shi)通過引入行(xing)業內領先的(de)(de)(de)戰略投資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)，優化公(gong)(gong)司(si)治(zhi)理(li)結構，能夠(gou)增強子(zi)公(gong)(gong)司(si)經(jing)營(ying)(ying)能力，實現(xian)更好發展。天津水(shui)務集團(tuan)在為子(zi)公(gong)(gong)司(si)引入外部投資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)同時依然保(bao)留(liu)了一定股權，能夠(gou)分(fen)享子(zi)公(gong)(gong)司(si)經(jing)營(ying)(ying)效益(yi)改(gai)(gai)善后的(de)(de)(de)收益(yi)。

天津水(shui)務集團的(de)做法也為(wei)其他地(di)區(qu)水(shui)投(tou)公司(si)提供了好的(de)經驗借(jie)鑒，即積極利用(yong)產權(quan)轉(zhuan)讓進行融資，實(shi)現(xian)盤(pan)活存量+擴(kuo)大(da)增(zeng)量+提升效益等多(duo)重效果。而(er)對于部分市場化轉(zhuan)型較為(wei)成功(gong)的(de)水(shui)投(tou)公司(si)來說(shuo)，亦可(ke)以(yi)借(jie)混改加快推進的(de)春(chun)風，以(yi)投(tou)資人的(de)身份(fen)參(can)與(yu)其他地(di)區(qu)優(you)質水(shui)務類(lei)資產項目(mu)的(de)股(gu)權(quan)轉(zhuan)讓、增(zeng)資擴(kuo)股(gu)，進一步擴(kuo)大(da)經營(ying)規模，實(shi)現(xian)業務擴(kuo)張。

從天津(jin)(jin)(jin)(jin)市(shi)(shi)市(shi)(shi)級(ji)層面來(lai)看，近(jin)年來(lai)“賣賣賣”的(de)舉(ju)動也是連續不(bu)斷，天津(jin)(jin)(jin)(jin)市(shi)(shi)國資委官方網站專(zhuan)門設(she)立專(zhuan)欄推介“天津(jin)(jin)(jin)(jin)市(shi)(shi)2020年精(jing)品國企(qi)混改(gai)項目”，目前已(yi)掛(gua)出(chu)19家(jia)企(qi)業擬開展混合(he)所有制改(gai)造(zao)。而2018年以(yi)來(lai)，天津(jin)(jin)(jin)(jin)市(shi)(shi)已(yi)成功實(shi)施混改(gai)企(qi)業14家(jia)，包括最早的(de)天津(jin)(jin)(jin)(jin)建(jian)材集(ji)團轉讓(rang)55%股權(quan)引入北京金隅，到天津(jin)(jin)(jin)(jin)藥研院(yuan)增轉結合(he)讓(rang)渡65%股權(quan)引入招商天合(he)、轉讓(rang)天津(jin)(jin)(jin)(jin)建(jian)工集(ji)團65%股權(quan)引入上海綠地等等，最近(jin)一起成功的(de)案例(li)是在4月20日(ri)完成簽約的(de)天津(jin)(jin)(jin)(jin)信(xin)托(tuo)混改(gai)項目，由上海上實(shi)集(ji)團以(yi)94.09億元的(de)價格，摘得了天津(jin)(jin)(jin)(jin)信(xin)托(tuo)77.58%股權(quan)。

4月21日上(shang)(shang)海(hai)(hai)建工(gong)又公布，以(yi)3.28億(yi)元收(shou)購天(tian)津(jin)(jin)津(jin)(jin)誠(cheng)國有資本(ben)投資運(yun)營有限公司(簡(jian)(jian)稱“津(jin)(jin)誠(cheng)資本(ben)”)所(suo)(suo)持天(tian)津(jin)(jin)住宅建設發展集(ji)(ji)團(tuan)有限公司(簡(jian)(jian)稱“天(tian)住集(ji)(ji)團(tuan)”)51%股權，參與(yu)天(tian)住集(ji)(ji)團(tuan)混(hun)合所(suo)(suo)有制改革。連續兩(liang)天(tian)上(shang)(shang)海(hai)(hai)企業摘(zhai)得天(tian)津(jin)(jin)公司股權，有人不禁驚呼“天(tian)津(jin)(jin)化(hua)債新招術(shu)：把天(tian)津(jin)(jin)賣給上(shang)(shang)海(hai)(hai)”。

為了(le)應對(dui)經濟下(xia)行壓力，化解(jie)債務風(feng)險，天(tian)津市采取果(guo)斷措施，通過出售國(guo)有企業(ye)股權，既盤活(huo)了(le)存量資(zi)產、降低了(le)債務風(feng)險、擴大了(le)再投(tou)資(zi)的資(zi)金(jin)來源(yuan)，同(tong)時對(dui)標的企業(ye)實(shi)現了(le)混(hun)合所有制(zhi)改(gai)造，引入了(le)戰略投(tou)資(zi)者(zhe)，推動(dong)改(gai)善經營效率和效益，可謂是推進改(gai)革和化解(jie)風(feng)險的有力舉措，值得其他(ta)地區借鑒。

《國務院辦公廳關于印發地方政府性債務風險應急處置預案的通知》

（國辦函〔2016〕88號）

3.4.4 Ⅳ級(ji)（一(yi)般）債務(wu)風險事件，是(shi)指出現下列情形之一(yi)：

（1）單個市縣(xian)政府(fu)本級(ji)償還政府(fu)債(zhai)務本息(xi)實質性(xing)違約，或因(yin)兌付政府(fu)債(zhai)務本息(xi)導致無法保障必要的基(ji)本民生支出和政府(fu)有效運轉支出；

（2）單個市縣政(zheng)府本(ben)級(ji)無法(fa)履(lv)行或(huo)有債務的法(fa)定代償責(ze)任(ren)或(huo)必(bi)要救助責(ze)任(ren)，或(huo)因履(lv)行上述(shu)責(ze)任(ren)導(dao)致無法(fa)保障必(bi)要的基本(ben)民生支(zhi)出和(he)政(zheng)府有效運轉支(zhi)出；

（3）因(yin)(yin)到期(qi)政(zheng)府(fu)債(zhai)務違約(yue)，或者因(yin)(yin)政(zheng)府(fu)無法(fa)(fa)履行或有債(zhai)務的(de)法(fa)(fa)定代償責任或必(bi)要救助責任，造成群體性事(shi)件；

（4）縣級(ji)以上(shang)地(di)方政府需(xu)要認定為(wei)Ⅳ級(ji)債務風險事件(jian)的(de)其他(ta)情形。

4.1.1 Ⅳ級債務風險事件應急響應

（2）市縣債務(wu)管(guan)理領導(dao)(dao)(dao)小(xiao)組(zu)或(huo)(huo)債務(wu)應急領導(dao)(dao)(dao)小(xiao)組(zu)認為確有必要時，可以啟(qi)動財(cai)政(zheng)重整計劃。市縣政(zheng)府年度一般(ban)(ban)債務(wu)付(fu)息支出(chu)超過當年一般(ban)(ban)公共預算(suan)支出(chu)10%的，或(huo)(huo)者專項債務(wu)付(fu)息支出(chu)超過當年政(zheng)府性基金預算(suan)支出(chu)10%的，債務(wu)管(guan)理領導(dao)(dao)(dao)小(xiao)組(zu)或(huo)(huo)債務(wu)應急領導(dao)(dao)(dao)小(xiao)組(zu)必須啟(qi)動財(cai)政(zheng)重整計劃。

4.2 地方(fang)政(zheng)府財政(zheng)重整計劃

（3）處(chu)置政(zheng)(zheng)府(fu)資(zi)(zi)產(chan)(chan)。指定機構(gou)統一接(jie)管政(zheng)(zheng)府(fu)及其(qi)部門擁有的各(ge)類經(jing)營性資(zi)(zi)產(chan)(chan)、行(xing)政(zheng)(zheng)事業單位資(zi)(zi)產(chan)(chan)、國有股權等，結合市場情(qing)況予以(yi)變現，多渠(qu)道(dao)籌集資(zi)(zi)金償還債(zhai)務。

筆(bi)者注：III級(ji)(ji)及以上(shang)債(zhai)務(wu)風險(xian)(xian)事(shi)件(jian)(jian)(jian)(jian)分(fen)別為較(jiao)大、重大和(he)特大債(zhai)務(wu)風險(xian)(xian)事(shi)件(jian)(jian)(jian)(jian)，除了(le)采取IV級(ji)(ji)債(zhai)務(wu)風險(xian)(xian)事(shi)件(jian)(jian)(jian)(jian)應對措(cuo)施(shi)外，還要采取更(geng)多升(sheng)級(ji)(ji)措(cuo)施(shi)，上(shang)述措(cuo)施(shi)僅為IV級(ji)(ji)風險(xian)(xian)的(de)(de)部分(fen)應對措(cuo)施(shi)。應當說明的(de)(de)是(shi)(shi)，天津市并未(wei)出(chu)現文件(jian)(jian)(jian)(jian)中提到(dao)的(de)(de)債(zhai)務(wu)風險(xian)(xian)，更(geng)未(wei)進入風險(xian)(xian)應急響應狀(zhuang)態(tai)，其資產處置更(geng)多是(shi)(shi)基于保持債(zhai)務(wu)負擔合理、加快國有企業改革(ge)等角度而開展(zhan)的(de)(de)。

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