去年(nian)以(yi)來，全球金融(rong)危(wei)機讓世界經濟(ji)風聲鶴唳，而節(jie)能環保、新能源、清潔技術等產業卻風景這邊(bian)獨好(hao)，以(yi)其穩健、持續的增長速度(du)和未來巨大的發展空間吸引(yin)了不少VC(風險(xian)投資基(ji)金)、PE(私募股(gu)權投資基(ji)金)的關注。而國家(jia)節(jie)能減排戰略的堅定不移，也給了業內外人士勇于嘗試的信心。

先(xian)是(shi)4萬億元中環(huan)境投資(zi)的(de)大手筆，國(guo)內各大銀行綠色金融的(de)實踐日益活躍，再到年初(chu)(chu)首只(zhi)環(huan)保產業(ye)基金的(de)設立、創(chuang)業(ye)板即將開啟，這一系列紛至(zhi)沓(ta)來的(de)利好消息(xi)，給環(huan)保產業(ye)發展注入新的(de)活力(li)，業(ye)內期(qi)盼已(yi)久的(de)多(duo)元化環(huan)保投融資(zi)格局(ju)已(yi)經初(chu)(chu)現端倪。

各路資本看好環保產業

回報長期穩定 發展空間巨大

就在(zai)不(bu)久(jiu)前(qian)，我國第一只環保(bao)(bao)產(chan)業(ye)(ye)(ye)投資(zi)(zi)基金已獲批注冊成立。通用技術咨(zi)詢顧問有限公司總經理劉(liu)昆親手促成了這個“斂(lian)財”計劃(hua)。“環保(bao)(bao)產(chan)業(ye)(ye)(ye)投資(zi)(zi)基金的(de)設(she)立，有望調(diao)動(dong)大(da)量民間資(zi)(zi)本注入環保(bao)(bao)產(chan)業(ye)(ye)(ye)，在(zai)一定程度上為解決環保(bao)(bao)產(chan)業(ye)(ye)(ye)面(mian)臨的(de)資(zi)(zi)金難題(ti)提供有效解決方案。”據她透露，在(zai)金融危機下大(da)幅降(jiang)低(di)獲利預期的(de)各方“ 財神”們，對回報長期穩定、發(fa)展空間大(da)的(de)節(jie)能環保(bao)(bao)產(chan)業(ye)(ye)(ye)興趣頗為濃厚(hou)。“VC、PE兜里揣(chuai)著錢，就找節(jie)能環保(bao)(bao)項目。”

銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)方(fang)面也(ye)對這個市場頗(po)為看重，工行(xing)(xing)(xing)、招行(xing)(xing)(xing)、建行(xing)(xing)(xing)、興業(ye)(ye)等國(guo)內銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)紛紛通過開展綠色金(jin)融(rong)業(ye)(ye)務(wu)(wu)，加快(kuai)經(jing)營(ying)轉型(xing)、優化信貸(dai)(dai)(dai)結構(gou)。這不僅是出(chu)于社(she)會責(ze)任的(de)(de)考(kao)慮(lv)，也(ye)是銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)可持(chi)(chi)續健康發(fa)(fa)展的(de)(de)必(bi)然選擇。清華大學(xue)環(huan)境管理與政策研究所(suo)所(suo)長(chang)常杪指出(chu)，據不完全(quan)統計，2007年，5家(jia)國(guo)有銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)共發(fa)(fa)放支持(chi)(chi)節能(neng)(neng)減(jian)排重點(dian)項目貸(dai)(dai)(dai)款1063.34億元(yuan)，收回(hui)不符合(he)國(guo)家(jia)節能(neng)(neng)減(jian)排相關(guan)政策的(de)(de)企業(ye)(ye)貸(dai)(dai)(dai)款39.34億元(yuan)。今年以來，銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)重啟(qi)的(de)(de)并(bing)購貸(dai)(dai)(dai)款業(ye)(ye)務(wu)(wu)也(ye)同(tong)樣青(qing)睞環(huan)保產業(ye)(ye)，首(shou)創(chuang)(chuang)股份、中國(guo)節能(neng)(neng)投(tou)資(zi)公司以及創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)環(huan)保一季度已經(jing)率先獲(huo)得了并(bing)購貸(dai)(dai)(dai)款的(de)(de)支持(chi)(chi)，為其自身發(fa)(fa)展壯(zhuang)大邁出(chu)了第一步。

活躍的(de)(de)(de)(de)資本市(shi)場(chang)是環(huan)保(bao)產(chan)業(ye)融資的(de)(de)(de)(de)重要(yao)(yao)渠(qu)道。目(mu)前(qian)，在(zai)(zai)A股市(shi)場(chang)已經有數十家環(huan)保(bao)產(chan)業(ye)類的(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)企業(ye)(包括首創(chuang)股份(fen)、龍凈環(huan)保(bao)、菲達股份(fen)、合家資源、創(chuang)業(ye)環(huan)保(bao)等)，從而形成(cheng)了(le)股票市(shi)場(chang)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)綠色(se)環(huan)保(bao)板塊，環(huan)保(bao)產(chan)業(ye)和環(huan)境污(wu)染治理(li)資金的(de)(de)(de)(de)籌措(cuo)渠(qu)道更(geng)(geng)加多元。不(bu)久前(qian)，說了(le)10年的(de)(de)(de)(de)創(chuang)業(ye)板市(shi)場(chang)，隨(sui)著《深(shen)圳證券交易(yi)所創(chuang)業(ye)板股票上(shang)(shang)市(shi)規(gui)(gui)則》的(de)(de)(de)(de)推出(chu)就要(yao)(yao)“水落石出(chu)”，給了(le)更(geng)(geng)多規(gui)(gui)模不(bu)大但發展(zhan)前(qian)景(jing)好(hao)的(de)(de)(de)(de)環(huan)保(bao)企業(ye)發展(zhan)壯大的(de)(de)(de)(de)良機。據(ju)業(ye)內人(ren)士透(tou)露，北京碧水源、安徽盛運等公(gong)司(si)目(mu)前(qian)已經通(tong)過了(le)輔導(dao)期(qi)，上(shang)(shang)市(shi)已有預期(qi)。還有一些企業(ye)試(shi)圖通(tong)過在(zai)(zai)海外(wai)借殼(ke)或(huo)買(mai)殼(ke)，在(zai)(zai)國外(wai)相關(guan)板塊上(shang)(shang)市(shi)。

近年來，各地在環境(jing)基礎設(she)施建設(she)、污染(ran)治(zhi)(zhi)理(li)投融資方面(mian)的(de)探(tan)索實(shi)踐同樣(yang)不曾止步。上海發行(xing)環保題材的(de)福利彩票(piao)，總值5000萬元，主要目(mu)的(de)是為蘇(su)州(zhou)河治(zhi)(zhi)理(li)籌資；濟南、長沙等(deng)地發行(xing)市政債(zhai)券(quan)為城(cheng)(cheng)市供水系(xi)統建設(she)籌資。2008年，江西省城(cheng)(cheng)鎮污水處理(li)設(she)施建設(she)銀團貸款的(de)實(shi)踐在全國(guo)也引起了(le)很(hen)大(da)的(de)反響。

政府直接出手乏力，社會資本進入無門

多元化投融資格局還缺政策助力

據(ju)估算，“十(shi)一五”期間，全(quan)社(she)會(hui)環(huan)保投資將達13750億(yi)元，約(yue)占同期GDP的1.4％～1.5％。中國(guo)環(huan)境規劃(hua)院副院長王金南日(ri)前在(zai)接受記(ji)者(zhe)采訪(fang)時說，近10年來，這個(ge)(ge)數字和比(bi)例都是直線上(shang)升的，國(guo)家對環(huan)境保護的重視(shi)程度可見一斑。但(dan)和巨大的污染治(zhi)理(li)和生(sheng)態建設(she)的需求(qiu)相比(bi)，和我們(men)面臨的任務(wu)相比(bi)，這個(ge)(ge)數字還不甚令人滿意。

王金南指出，政府(fu)作為(wei)市場投入的(de)主體，職(zhi)責(ze)分工還尚不(bu)明晰，很(hen)多配(pei)套政策還不(bu)到(dao)位甚(shen)至缺(que)(que)乏(fa)；政府(fu)間特別是中央與地方之間環(huan)境事權劃分不(bu)清，財(cai)力與事權不(bu)匹配(pei)。此外，政府(fu)環(huan)保投資(zi)(zi)(zi)的(de)硬性渠道尚未(wei)建(jian)立(li)，缺(que)(que)乏(fa)有效的(de)財(cai)政制(zhi)度保障。而(er)另一方面值得關注的(de)是，由于缺(que)(que)乏(fa)環(huan)保投資(zi)(zi)(zi)激(ji)勵機(ji)制(zhi)，企業環(huan)境投入力度不(bu)夠；同時社會化資(zi)(zi)(zi)本介入較少，市場機(ji)制(zhi)難以充分發揮調節作用也是非常突出的(de)問題(ti)。

近年來，我(wo)國(guo)雖(sui)然初步形成了由多(duo)元投資(zi)主(zhu)體和(he)多(duo)種渠(qu)道及手段(duan)(duan)組(zu)成的環保(bao)(bao)投融資(zi)格局，但(dan)從(cong)各(ge)投資(zi)主(zhu)體和(he)手段(duan)(duan)的作用與貢獻看，傳統模式仍(reng)未發生根本性變化(hua)；從(cong)政(zheng)策機制方(fang)面來看，環保(bao)(bao)投融資(zi)渠(qu)道不暢通的現狀仍(reng)然沒有得到(dao)根本改變。

對此，劉昆表示(shi):“在環保投(tou)融資(zi)(zi)(zi)領(ling)域，財(cai)政資(zi)(zi)(zi)金(jin)受(shou)(shou)財(cai)政收入及預(yu)算(suan)的(de)制(zhi)(zhi)約漸(jian)漸(jian)無能為(wei)力；產(chan)(chan)(chan)業(ye)資(zi)(zi)(zi)本投(tou)資(zi)(zi)(zi)主體經過這幾年的(de)大規模投(tou)資(zi)(zi)(zi)，負債率明顯提高，資(zi)(zi)(zi)金(jin)匱乏現(xian)象漸(jian)漸(jian)顯露；而國債只(zhi)是一種(zhong)體現(xian)政策(ce)的(de)支持性投(tou)資(zi)(zi)(zi)，規模有(you)(you)限，投(tou)向受(shou)(shou)限，無法滿(man)足目(mu)前(qian)的(de)市場(chang)需求。”銀行在環境領(ling)域的(de)信貸也頗有(you)(you)些畏首畏尾，據(ju)統(tong)計，主要商業(ye)銀行在環保產(chan)(chan)(chan)業(ye)的(de)貸款投(tou)入相對較低，僅7％左右，部分只(zhi)有(you)(you)3.29％。與此同時，囿(you)于(yu)政策(ce)、機制(zhi)(zhi)，擔心風險、回報，大批(pi)民間(jian)資(zi)(zi)(zi)本卻不能、不敢(gan)注入這個正(zheng)在蓬勃生(sheng)長的(de)產(chan)(chan)(chan)業(ye)市場(chang)。

研究(jiu)表(biao)明(ming)，中國(guo)將近70％的環(huan)保(bao)投資是政(zheng)(zheng)府和(he)公共部門投入的，而在美國(guo)和(he)英國(guo)等(deng)市場經濟國(guo)家，60％的污染治(zhi)理資金是來自私人部門。這一投融資機制缺陷(xian)是造成環(huan)保(bao)產業，特(te)別(bie)是城市環(huan)境基礎設施投資總量(liang)不足的主要原因。完善外(wai)資和(he)社會資本(ben)介入的多(duo)元化高效環(huan)保(bao)投融資機制已(yi)迫在眉睫(jie)。而這正是政(zheng)(zheng)府除了直接投資外(wai)，更應該著力的領域。

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